"Fitch" отреагировал на реструктуризацию долгов "Нефтегаза"

"Fitch Ratings" изменило с "Развивающегося" на "Позитивный" статус Rating Watch по долгосрочным рейтингам дефолта эмитента ("РДЭ") НАК "Нефтегаз Украины" в иностранной и национальной валюте, которые находятся на уровне "RD" (ограниченный дефолт). Рейтинговые действия последовали за получением подтверждения от "Нефтегаза" о том, что держатели облигаций на собрании 19 октября 2009 года проголосовали за предложение компании по реструктуризации.

Об этом сообщили в рейтинговом агентстве.

Согласно информации, "Fitch" также поместило под наблюдение в список Rating Watch "Позитивный" приоритетный необеспеченный рейтинг "Нефтегаза" "C". Рейтинг возвратности активов по приоритетному необеспеченному долгу находится на уровне "RR4".

Ключевые условия предложения о реструктуризации включают обмен существующих облигаций (представляющий собой участие в кредите) на новые облигации (прямые обязательства эмитента) с продлением срока на пять лет. Кроме того, предусматриваются купонная ставка 9,5%, государственная гарантия, наступление перекрестного дефолта по задолженности "Нефтегаза" и суверенному долгу Украины при превышении уровня $25 тыс., равенство по очередности исполнения с необеспеченными долговыми обязательствами "Нефтегаза" и государства, а также события дефолта, в том числе попытки правительства оспорить силу государственной гарантии.

Условия новых облигаций включают дополнительную эмиссию облигаций в рамках данной серии, и правление "Нефтегаза" приняло решение, в котором указывается намерение выпустить облигации на общую сумму $1 650 млн. Данная сумма будет достаточной для рефинансирования еврооблигаций на сумму $500 млн. и банковских кредитов "Нефтегаза", номинированных в долларах США (приблизительно $1,1 млрд.). Ожидаемый рейтинг новых облигаций, вероятно, будет соответствовать рейтингу поручителя, если исходить из того, что условия гарантии останутся неизменными. Украина в настоящее время имеет рейтинг "B"/прогноз "Негативный". После присвоения рейтинга новым облигациям рейтинг существующих облигаций будет отозван "Fitch".

В "Fitch" отмечают, что в будущем какие-либо рейтинговые действия со стороны агентства будут зависеть от осуществления предложения о реструктуризации, которое, в свою очередь, зависит от выполнения нескольких условий, таких как подписание договора о гарантии поручителем (Кабинетом министров Украины в лице министра финансов). Также должны быть пересмотрены сроки по "кредитам от третьих сторон", включая кредиты от иностранных банков. Хотя "Нефтегаз" может отказаться от этого условия, по мнению "Fitch", после успешного голосования о реструктуризации облигаций иностранные кредиторы (по двусторонним соглашениям), вероятно, согласятся на предложение о реструктуризации, включающее государственную гарантию.

После осуществления этого предложения о реструктуризации, "Fitch", скорее всего, предпримет рейтинговое действие с целью исключения рейтингов из списка Rating Watch "Позитивный", хотя в результате РДЭ "Нефтегаза" вряд ли будет повышен до уровня выше "CCC".

Напомним, по данным НАК, более чем 93% владельцев существующих еврооблигаций "Нефтегаза" на сумму $500 млн. в Лондоне (Великобритания) проголосовали за поддержку программы обмена внешних обязательств, включая рассмотрение представленных заявок на обмен существующих обязательств на новые облигации, деноминированные в долларах США (в соотношении 1:1). Срок погашения по ним наступает в сентябре 2014 года. Они будут выпущены под суверенные гарантии, ставка купона которых составит 9,5%.